稳健中增长，长跑中胜出

---访淡水泉（香港）投资管理有限公司CEO田晶

陈嘉雯

近年来，随着财富的不断积累以及投资视野的拓宽，私募证券投资日渐成为高净值人士的标配。私募基金作为一种重要的财富增长的方式，在资产配置中扮演越来越重要的角色。

在中国投资领域，现任淡水泉（香港）投资管理有限公司CEO的田晶是该行业的领军专家，她专业基础扎实，项目经验丰富。早年间，田晶于中国社会科学院研究生院取得法学硕士，后又于纽约市立大学布鲁克分校Zicklin商学院攻读金融投资MBA。中国社会科学院是中国的顶级高等研究学府，Zicklin商学院是美国最大的商学院之一，毗邻美国金融中心华尔街，具备得天独厚的地理优势和实践资源。毋庸置疑，田晶接受的高等专业教育是全球范围内最先进、最权威的，强大的学历背景和留美经历为田晶的行业成就奠定了基础。

田晶现担任淡水泉（香港）投资管理有限公司CEO，曾任嘉实稳健、嘉实浦安保本基金经理、瑞银证券股份有限公司中国研究主管，并管理瑞银证券私人财富管理部门的4只理财产品。此外，田晶还曾在美国花旗集团以及信安环球投资管理等机构进行研究分析和资产管理等工作，在宏观经济、基金管理、大市值股票、以及海外市场方面拥有丰富的研究和投资经验。从业二十年来，田晶项目成就颇丰，前后参与过总额近300亿元人民币的投资项目，并主要参与管理了资产总规模达5亿美元的淡水泉海外对冲基金。

2004年，田晶掌管的股票型基金“嘉实稳健”在熊市中以10.6%的净值增长率获得开放式基金净值增长前10名。为此，田晶入选了和讯网评出的“2004年度十大明星基金经理”称号，引起了同领域权威专家的广泛关注。

在瑞银证券任职期间，田晶作为中国研究主管，一手组建了财富管理部的研究部，覆盖了包括债券、股票、基金在内的大类资产研究，为客户提供量身定制的投资建议，并创造了可观的收益。

经历过众多投资项目的历练，田晶总结出了独特的投资理念——“稳健中增长，长跑中胜出”。投资活动就像一次长跑，田晶深谙厚积薄发的道理，她提倡投资专家应当把资金安全放在首位，一步一个脚印，最终实现效益的稳定增长。

田晶现供职的淡水泉（香港）投资管理有限公司是行业内的领跑者，是淡水泉的子公司。2015年，淡水泉抓住牛市时机，在一年内发行了134只私募基金，产生了瞩目的行业影响。随后，淡水泉乘胜追击，截止2015年年底，其首次以超过百亿元的规模，成为私募行业仅有的22家管理规模过百亿的公司之一。而截至2016年5月底，淡水泉的管理规模又迅速超过了200亿元。

作为香港淡水泉的领军人物，田晶带领团队在淡水泉中国机会基金以及国际机构投资人QFII专户的管理中取得瞩目的成果；同时和团队一起成功完成了对海大集团、万华化学、复兴医药、上海复旦等投资项目并实现巨额收益。以上海复旦为例，2009年海外基金以不到1块港币的成本建仓，随后经历了公司主营的卡芯片业务的快速发展和估值提升，股价在2014年初创出历史新高，带来了10余倍的回报。但是，上海复旦的公司治理一直处于同类市值公司的平均线以下，与其扎实的业务技术能力不吻合，主要体现在公司管理层透明度较差，与投资者沟通不足，市场预期的核心员工股权激励计划迟迟未能推出，股价因此在2015年股灾以后一直表现不佳。在此期间，作为股东，我们一直在不懈地与公司管理层进行积极沟通，建言献策，希望公司组建专门的投资者关系团队，梳理公司亮点，明确对外交流口径；考虑全流通，尽快进入港股通，改善流动性和估值；提升公司治理，股东大会等场合高管管理层要尽可能参加，留时间给投资者交流，等等。经过包括淡水泉在内的股东们的不懈努力，加上公司自身对资本市场的诉求变化，上海复旦在2018年12月12日，公告折价20%配售3517万股内资股实施股权激励计划，认购价5.73元，折合港币6.49元，合计筹资2亿港币，激励对象包括董监高之外的部门主管、核心管理人员、资深技术专才和项目负责人，四家有限合伙企业合计149名有限合伙人，锁定期36个月。 我们相信，股份认购可激励核心员工队伍，挽留技术专才，稳定科研和市场拓展所需的人力资源，锁定期36个月也体现了员工对本公司业务的足够信心。同时认购可优化公司资本结构和财务结构，预计筹资主要是用于高尖端项目研发投入。这些接近九成毛利的项目无论研发还是销售都有加速趋势，李强等政府领导也多次关心视察，要求上海市对复旦微电子这样的设计企业提供更多资本和业务层面支持。结合同业公司的例子，我们认为复旦完全有可能走员工激励-A股上市-内资股全流通的路径，无论是公司治理、业绩的成长性、股票的流动性和市场关注度都将有极大提升。

田晶的行业贡献有目共睹，她的项目成就不仅帮助淡水泉加快了壮大的步伐，更推动了中国投资领域的发展和经济增长。除此之外，田晶还注重公司专业人才的培养，加入淡水泉公司以来，公司各项业务快速且高质量发展，员工数量从最初的11人增长到目前的92人。田晶所带领的香港团队阵容也在过去7年增长了5倍，代表了国际项目投资和资本管理的一流水准。

在2017年首届海外基金金牛奖颁奖典礼暨高端论坛上，田晶凭借先进的行业成果，在全国范围内资产管理机构的基金经理中脱颖而出，获得了“三年期海外金牛私募投资经理”称号，该奖项是投资行业最具权威、级别最高的全国性大奖之一，由中国顶尖证券专业日报《中国证券报》主办，旨在表彰业绩优秀、风控卓越的海外私募基金管理公司和投资经理，为业界树立典范。

回望过去辉煌的成长历程，田晶表示，每一次赞许都是业界对自己的鼓励，未来的自己仍将不忘初心，坚定信念，在漫长的投资“长跑”中实现更广阔的经济效益。